Option

Option ist das Recht, aber nicht die Verpflichtung, innerhalb einer bestimmten Frist die Lieferung oder Abnahme eines Basiswerts zum Basispreis (Strike Price oder Exercise Price) oder den Barausgleich (Cash Settlement) der Positionen zu verlangen.

Optionen kommen als Kaufoptionen (Call Options) sowie als Verkaufsoptionen (Put Options) vor.

Optionen können sich auf folgende bewegliche und unbewegliche Wirtschaftsgüter (Basiswerte) beziehen:

• Kassainstrumente (Aktien, Devisen, festverzinsliche Wertpapiere, Schuldscheindarlehen)
• Indizes (DAX, S&P 500, CAC etc.)
• Termingeschäfte (Forwards, Futures, Devisentermingeschäfte)
• Swaps-Optionen

Man unterscheidet zwischen amerikanischen (American-style) Optionen, deren Ausübung jederzeit innerhalb der Optionsfrist möglich ist, und europäischen (European-style) Optionen, die nur am Fälligkeitstag ausgeübt werden können.

Bei Kaufoptionen unterscheidet man zwischen Optionen, die inthe- money sind, d. h., der Basispreis ist niedriger als der aktuelle Marktpreis des Basiswerts.

Eine Option ist at-the-money, wenn der Basispreis der Option dem aktuellen Wert des Basiswerts entspricht.

Eine Option ist schließlich out-of-the-money, wenn der Basispreis höher ist als der aktuelle Wert des Basiswerts.

• Bei Verkaufsoptionen gilt das Gesagte entsprechend umgekehrt.
• Die Zahlung der Optionsprämie ist zunächst für Verkäufer und Käufer ohne Auswirkung.
• Bei Ausübung der Option zählt die Prämie, gemeinsam mit dem Basispreis, zu den Anschaffungskosten (auf Käuferseite) bzw. dem Veräußerungspreis (auf Verkäuferseite) des Basiswerts.
• Bei Verkauf der Option stellt die Prämie die Anschaffungskosten der Option dar; folglich erzielt der Verkäufer Gewinn oder Verlust in der Höhe der Differenz zwischen dem Veräußerungserlös (Amount Realized) und den Anschaffungskosten (Basis).
• Bei Verfall der Option realisiert der Käufer einen Verlust in Höhe der Prämie, dem auf Verkäuferseite ein entsprechender Gewinn gegenübersteht.